Ο πόλεμος στο Ιράν υπονομεύει τη στρατηγική «Πούλα Αμερική, αγόρασε Ασία»
Ο πόλεμος στο Ιράν αναγκάζει τους επενδυτές να επανεξετάσουν μία από τις πιο κερδοφόρες στρατηγικές τους στις μετοχές, οδηγώντας ορισμένους στο συμπέρασμα ότι η στρατηγική "Πούλα Αμερική, Αγόρασε Ασία" έχει φτάσει σε σημείο καμπής.
Παρά την ανάκαμψη της Πέμπτης, ο δείκτης MSCI Asia Pacific έχει υποχωρήσει περίπου 6% αυτή την εβδομάδα, σε σύγκριση με πτώση μόλις 0,1% του S&P 500. Η μεταβολή αυτή δείχνει αναστροφή της στροφής των παγκόσμιων επενδυτικών κεφαλαίων προς την Ασία και μια νέα μετακίνηση προς τις ΗΠΑ ως ασφαλές καταφύγιο — μια κίνηση που ενισχύεται επίσης από την ισχυρότερη ισοτιμία του δολαρίου. Τα futures στον αμερικανικό δείκτη αναφοράς υποχωρούσαν λιγότερο από 0,1% στη Νέα Υόρκη την Πέμπτη.
Ο πόλεμος στο Ιράν έχει επηρεάσει δυσανάλογα τις ασιατικές μετοχές, εν μέρει επειδή η περιοχή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις μεταφορές καυσίμων μέσω του Στενού του Ορμούζ. Υπάρχει επίσης αυξανόμενη ανησυχία ότι ένα παρατεταμένο σοκ στην προσφορά ενέργειας μπορεί να προκαλέσει παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση, πλήττοντας βασικούς εξαγωγικούς κλάδους. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές ρευστοποιούν κέρδη από το πρόσφατο ράλι που τροφοδοτήθηκε από την τεχνητή νοημοσύνη, ιδιαίτερα στις αγορές που είχαν την καλύτερη απόδοση τον τελευταίο χρόνο: τη Νότια Κορέα και την Ταϊβάν.
"Το κεφάλαιο δεν περιμένει τη βεβαιότητα — ήδη μετακινείται, και η ισχύς του δολαρίου αυτή την εβδομάδα λέει τα πάντα για το πού κατευθύνονται τα "έξυπνα χρήματα”", δήλωσε η Hebe Chen, ανώτερη αναλύτρια αγορών στη Vantage Global Prime. "Η Κίνα, η Ιαπωνία, η Κορέα και η Ταϊβάν εξαρτώνται πλήρως από εισαγωγές και δεν διαθέτουν προστατευτικά περιθώρια, γεγονός που καθιστά αυτό το σοκ στις τιμές πετρελαίου πολύ πιο επιβλαβές για την περιοχή σε σύγκριση με τη Δύση", συμπλήρωσε.
Οι ασιατικές μετοχές είχαν προτιμηθεί από τους επενδυτές λόγω της έκθεσής τους στο hardware της τεχνητής νοημοσύνης, των σχετικά χαμηλών αποτιμήσεων και της ισχυρής αύξησης των εταιρικών κερδών.
Έκθεση στο Πετρέλαιο
Η άνοδος της τιμής του Brent τροφοδοτεί πλέον φόβους για πληθωρισμό, απειλώντας να μετατρέψει ορισμένα από τα πλεονεκτήματα της περιοχής σε αδυναμίες. Ακόμη και καθώς οι μετοχές ανέκαμψαν, οι υποκείμενες τάσεις παρέμειναν: το πετρέλαιο συνέχισε την άνοδό του για πέμπτη συνεχόμενη ημέρα, ακόμη και αφού ο Ντόναλντ Τραμπ εξέφρασε εμπιστοσύνη στη στρατιωτική εκστρατεία.
Ασιατικές οικονομίες όπως η Κίνα, η Ινδία και η Ινδονησία συγκαταλέγονται στους μεγαλύτερους εισαγωγείς πετρελαίου στον κόσμο, σύμφωνα με το Bloomberg Economics. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι μια αύξηση 20% στην τιμή του Brent θα μείωνε τα εταιρικά κέρδη στην περιοχή κατά 2%.
Η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες σε διαταραχές στις θαλάσσιες μεταφορές, σε αντίθεση με την Κίνα, η οποία διαθέτει μεγαλύτερα αποθέματα και πρόσβαση σε ρωσικό αργό πετρέλαιο. Υπογραμμίζοντας τις ανησυχίες για την προσφορά, το Πεκίνο έχει ζητήσει από τα μεγαλύτερα διυλιστήρια της χώρας να αναστείλουν τις εξαγωγές ντίζελ και βενζίνης.
Μια παρατεταμένη άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να αλλάξει θεμελιωδώς τις προοπτικές των μετοχών, αυξάνοντας τους χρηματοοικονομικούς περιορισμούς και αποδυναμώνοντας τα εξωτερικά ισοζύγια σε όλη την Ασία. Σε σύγκριση, οι ΗΠΑ είναι σχετικά προστατευμένες, επωφελούμενες από τον ρόλο τους ως εξαγωγείς ενέργειας και από τις εισροές κεφαλαίων σε καταφύγιο ασφαλείας, σύμφωνα με το Amundi Investment Institute. Η DWS βλέπει επίσης μεγαλύτερο αντίκτυπο στην Ευρώπη και την Ασία, δεδομένης της αμερικανικής παραγωγής καυσίμων.
Οι επενδυτές επανεξετάζουν επίσης το playbook του 2022, καθώς η πρόσφατη αντίδραση της αγοράς θύμιζε τις συνέπειες της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, συμπεριλαμβανομένης της ενίσχυσης του δολαρίου. Ένα ισχυρότερο δολάριο ασκεί πίεση στα τοπικά νομίσματα, περιορίζει το περιθώριο των κεντρικών τραπεζών να χαλαρώσουν την πολιτική και σκοτεινιάζει τις προοπτικές για τα εταιρικά κέρδη.
Ένας δείκτης του δολαρίου των ΗΠΑ που παρακολουθεί το Bloomberg έχει ενισχυθεί 1,3% μέχρι στιγμής αυτή την εβδομάδα, προοριζόμενος για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδο από τον Νοέμβριο του 2024. Ταυτόχρονα, ένας αντίστοιχος δείκτης για τα νομίσματα της Ασίας έχει υποχωρήσει κατά 0,9%. Οι traders πλέον υπολογίζουν περίπου 50 μονάδες βάσης (bps) αύξηση επιτοκίων για την Τράπεζα της Κορέας τους επόμενους 12 μήνες, σε σύγκριση με περίπου 25 bps που αναμενόταν στα τέλη του προηγούμενου μήνα, σύμφωνα με δεδομένα του Bloomberg.
Απομείωση της ορμής
Σίγουρα, η ανάκαμψη της Πέμπτης δείχνει πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει η διάθεση της αγοράς, και πολλοί επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές των ασιατικών μετοχών. Η UBS Global Wealth Management αναβάθμισε τις μετοχές της Νότιας Κορέας, επικαλούμενη τη ιστορική διόρθωση 20% και την πρόσφατη μεταβλητότητα, που αντικατοπτρίζουν τεχνικές κινήσεις απομείωσης θέσεων και όχι επιδείνωση των θεμελιωδών στοιχείων.
Αλλά ακόμη και χωρίς τη μακροοικονομική απειλή, οι ασιατικές μετοχές ήταν ευάλωτες σε μια ευρεία κίνηση μείωσης ρίσκου, δεδομένης της πρόσφατης σπάνιας υπεραπόδοσής τους σε σχέση με τις ΗΠΑ. Οι ξένοι επενδυτές πούλησαν 6,3 δισ. δολάρια σε μετοχές της Ταϊβάν τις πρώτες τρεις μέρες της εβδομάδας, οδηγώντας την αγορά σε πορεία για τη δεύτερη μεγαλύτερη καθαρή εβδομαδιαία εκροή στην ιστορία.
Το 2025, ο δείκτης MSCI Asia Pacific ξεπέρασε τον S&P 500 περισσότερο από ό,τι είχε συμβεί από το 2017. Παρά την πρόσφατη πτώση, εξακολουθεί να υπεραποδίδει σε σχέση με τις ΗΠΑ κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες φέτος — αφήνοντας περιθώριο για περαιτέρω απομείωση των υπερσυμπιεσμένων θέσεων.
Δεν υπάρχουν σχόλια